5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(d为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(z为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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