一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者(z谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别hě)情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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