财(cái)联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必(bì)争(zhēng)之地(dì)”，而年内火爆的(de)淄(zī)博烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是(shì)值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的(de)同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外资(zī)系啤(pí)酒(jiǔ)公司基(jī)本面仍(réng)然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏(kuī)损，本土与外(wài)资两大阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏低(dī)迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳(wěn)增、归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐(zhú)步复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符蓉(róng)预(yù)计(jì)2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利(lì)润的(de)一年。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低(dī)点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿港元，后(hòu)者总市(shì)值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中国(guó)实施“啤(pí)酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波(bō)、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰(lán)州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱剑、桂林(lín)的(de)漓(lí)泉、河南(nán)的(de)金(jīn)星(xīng)、陕西(xī)的汉斯等，几(jǐ)乎每(měi)座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的(de)市(shì)场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五(wǔ)大(dà)巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份(fèn)额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百(bǎi)威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场(chǎng)集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望(wàng)进一(yī)步提升盈利水平。分析(xī)人(rén)士(shì)指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经(jīng)过(guò)一段时间的此消彼长，持续多(duō)年的(de)“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利(lì)润增长将低(dī)于去(qù)年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一(yī)平台，并将乌(wū)苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的(de)销售权划归(guī)重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多年，高端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大(dà)的华(huá)润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大(dà)江南(nán)北(běi)的大(dà)绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对(duì)上(shàng)游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃(lí)、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞争时代后(hòu)，企业为(wèi)向高端化转型已多次实施提价举(jǔ)措。符蓉(róng)指出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结构优化、加(jiā)速(sù)高端化进程，2023年吨价提升幅度或(huò)不弱于成本催(cuī)生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业(yè)参与(yǔ)数量高增，提(tí)价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤(pí)酒零售价(jià)从(cóng)3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已(yǐ)经整(zhěng)体进入了6-8元价(jià)格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传奇”，都(dōu)是为了继续突(tū)破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势(shì)能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(pí)酒率先在2020年率先推出(chū)“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品(pǐn)方面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰(fēng)富，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中档高端(duān)齐(qí)发力，高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带(dài)动整体(tǐ)产品结构持续(xù)升级(jí)。随着23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏叠(dié)加去年Q2以来低基(jī)数效应，预(yù)计公司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购喜力如虎(hǔ)添(tiān)翼 但目前主要(yào)销(xiāo)量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于(yú)荷兰的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂(chǎng)，连续多年(nián)跻身世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓展(zhǎn)高端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤(pí)酒高(gāo)端及超高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占(zhàn)比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场更加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知(zhī)度或(huò)接(jiē)受度相对(duì)偏低(dī)。公司(sī)提(tí)价空间较大，高端化完成(chéng)后(hòu)利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创(chuàng)业(y莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱è)”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光不在。不(bù)仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额(é)甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩(jì)爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度(dù)延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认为(wèi)，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)突破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新(xīn)零售业态的落(luò)地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同时带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放正处起步阶段(duàn)，旺季动销加速、成(chéng)本(běn)优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外(wài)，分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大(dà)发展(zhǎn)潜(qián)力及(jí)空(kōng)间，且目前行业(yè)格局(jú)未定，企业(yè)拥有弯道超车机会(huì)；基于精(jīng)酿啤酒多元风味发(fā)展趋势(shì)，产品(pǐn)风味及应(yīng)用场(chǎng)景布(bù)局多元(yuán)化企业，将(jiāng)更加(jiā)能(néng)够顺(shùn)应精酿市(shì)场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜(qián)力(lì)，并(bìng)有(yǒu)望成为行业新(xīn)引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱