金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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