今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出(chū)压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(d频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽āng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽jīng)预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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