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高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平附(fù)近(jìn)。2）与此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率(lǜ)显著高于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本(běn)集(jí)中(zhōng)在(zài)国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资(zī)人(rén)回报，多(duō)家(jiā)公司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资(zī)的政策(cè)基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间较大(dà)。