一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人(rén)投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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