本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为本番什么意思 日语里本番什么意思(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(本番什么意思 日语里本番什么意思zhǔ)要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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