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半夜被C醒是一种什么样的感受国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价(jià)格(gé)本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏(hóng)基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下(xià)黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长三半夜被C醒是一种什么样的感受(sān)角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确(què)定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对(duì)金价(jià)形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计(jì)今(jīn)年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造半夜被C醒是一种什么样的感受设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng半夜被C醒是一种什么样的感受)嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加(jiā)优(yōu)化的(de)盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。