自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成新手适合用散粉还是粉饼，全球公认新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉最好用的10大散粉为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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