30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌(diē)破100元的(de)低(dī)价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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