5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信一周期是什么意思是多少天用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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