华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价(jià)获走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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