衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐武警能打过特警吗舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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