5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增(zēng)幅(fú)超37％，年(nián)内(nèi)资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；二婚和剩女哪个干净，女性生理需求份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(chū)台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预(yù)期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实(shí)看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预(yù)期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济相对(duì)强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　二婚和剩女哪个干净，女性生理需求rong>看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新药(yào)以及(jí)消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市(shì)场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更(gèng)有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的(de)表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药(yào)，长期投资价(jià)值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同(tóng)时发生(shēng)时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费(fèi)品(pǐn)的(de)业(yè)绩差异很大(dà)，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确(què)定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们(men)认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏的(de)消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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