5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xí辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话ng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话