财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuà一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两i)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lè一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两i)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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