“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)增(zēng)速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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