券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业(yè)业(yè)绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板(bǎn)块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上(shàng)市主体披(pī)露一季(jì)报(bào)，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利(lì)排(pái)名，新的十(shí)大分别(bié)是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一季(jì)报(bào)的优(yōu)秀表(biǎo)现给予了(le)正面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国(guó)银河盘一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续(xù)3个交易(yì)日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市主体中，50家归(guī)母净利同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速超过10倍的有2家券商及(jí)1家上(shàng)市主体(tǐ)，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司(sī)国投资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(bèi)的有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家(jiā)，分别(bié)是天(tiān)风证券、华西证(zhèng)券、东北(běi)证(zhèng)券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券(quàn)商(shāng)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增速(sù)为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收(shōu)均出现(xiàn)下(xià)滑，公(gōng)司一(yī)季报显示，报告期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增(zēng)速不如(rú)中小(xiǎo)券商(shāng)“夸张”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的(de)头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保持(chí)着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指南针(zhēn)在一季报中透露，20宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价23年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度(dù)上拖累了(le)公(gōng)司(sī)整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为正(zhèng)、7家增速(sù)为负，同比增速中(zhōng)位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收不足(zú)亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速超过2倍的有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收(shōu)增幅接(jiē)近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一(yī)季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀(shā)入(rù)营(yíng)收排名(míng)前十，其一季度营收(shōu)同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前(qián)十，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信(xìn)建投营(yíng)收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解(jiě)读(dú)东方证券一季报时称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆(gān)经营投资致使利(lì)息(xī)支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业务(wù)表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能力(lì)，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在(zài)关于国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成再融资(zī)后(hòu)，公司金(jīn)融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监管的措施落(luò)地，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表示，2023年预期将(jiāng)是券商(shāng)业绩(jì)大(dà)幅修复的一年，尤(yóu)其是受到(dào)自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善(shàn)。

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