一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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