个人养老金业务(wù)试(shì)点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权(quán)益产品的(de)紧密联(lián)系(xì)和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个(gè)性化(huà)画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自(zì)己(jǐ)的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银行和工(gōng)商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提高(gāo)服务效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户(hù)服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行(xíng)第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不(bù)同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个(gè)性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会(huì)和(hé)投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节(jié)税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并(bìng)提供实时投资(zī)组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规(guī)避(bì)掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况(kuàng)来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能(néng)较(jiào)为(wèi)清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商(shāng)业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例(lì)低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给(gěi)的(de)同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品(pǐn)”，上(shàng)述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希(xī)望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的(de)流(liú)动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来(lái)解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收(shōu)益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员(yuán)工和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画银(yín)河证券基金研(yá新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画n)究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和(hé)开户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个人(rén)养老金业务(wù)的过程(chéng)中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更重要的。

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