今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在(zài)近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多(d放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受uō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政(zhèng)部(bù)借款放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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