“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的(de)路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约(yuē)应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希(xī)望乌克(kè)兰(lán)迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月(yuè)上行，下(xià)半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新一(yī)季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业原料(liào)，是关(guān)系国(guó)计民生、国防(fáng)安全(quán)的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货(huò)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就(jiù)不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的(de)最大(dà)产(chǎn)量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢(huī)复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差(chà)变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素。<美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思/p>

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口同比(bǐ)数据还是(shì)不(bù)错的(de)，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们(men)中(zhōng)期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注(zhù)天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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