金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合季(jì)节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特(tè)征反映了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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