随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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