财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆(lù)续召集(jí)了(le)多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(jiàng)低负债成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红(hóng)水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的(de)保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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