5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把pupil是什么意思 pupil是可数名词吗反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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