随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(hǎo)国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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