北交所开市至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推(tuī)进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今(jīn)年更有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基金等(děng)专业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市(shì)的(de)股票(piào)，属于基(jī)金(jīn)法规(guī)定正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角的“上(shàng)市(shì)交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投(tóu)资目标、投(tóu)资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前(qián)提(tí)下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股票(piào)的(de)投(tóu)资。旗下(xià)新增(zēng)基金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市公(gōng)司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月(yuè)北(běi)交所正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角推出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的(de)加入(rù)使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来(lái)更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以(yǐ)及专(zhuān)精特新领域的(de)景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司去年业(yè)绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所(suǒ)的战略定位和(hé)上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资(zī)将深(shēn)入细(xì)分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主(zhǔ)板上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的(de)公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交(jiāo)所中(zhōng)进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投资范围的基金(jīn)产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存(cún)量(liàng)基金产品的(de)投资(zī)范围扩(kuò)大至(zhì)北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股票总市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公(gōng)司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年新能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公(gōng)募(mù)资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言(yán)又(yòu)相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于(yú)具体行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关(guān)注度可能不(bù)高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确(què)，以(yǐ)及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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