财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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