财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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