随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(y太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收(sh太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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