为了(le)让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在(zài)二(èr)级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自筹得的(de)证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资(zī)金作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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