大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分析研究当(dāng)前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持(chí)会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社(shè)会发展，更好统筹(chóu)发展和安(ān)全，我国(guó)疫情(qíng)防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要(yào)克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点(diǎn)，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共(gòng)和银行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银(yín)行，这(zhè)是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游(yóu)部数(shù)据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人机(jī)袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异(yì)常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回(huí)应措施(shī)的(de)权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当(dāng)日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁(níng)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权(quán)使用(yòng)无(wú)人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人(rén)机袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全(quán)年第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同比和高频(pín)数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次(cì)，财报季数(shù)据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因(yīn)素结(jié)合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影(yǐng)响可(kě)能有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前(qián)位置市(shì)场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频(pín)发，衰(shuāi)退风(fēng)险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市场有所反复很正常(cháng)，短(duǎn)期(qī)政(zhèng)策和业(yè)绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现来(lái)看，全(quán)球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强(qiáng)调(diào)“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字(zì)经济行(xíng)情(qíng)或(huò)反(fǎn)复活(huó)跃。

　　肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢8、战术调(diào)整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结(jié)束后，指数(shù)的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛市第一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和(hé)商品市场的(de)表现，均(jūn)表明资本(běn)市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可(kě)能(néng)主(zhǔ)要有两个(gè)短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息(xī)、A股市场估(gū)值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎(yíng)来(lái)增(zēng)量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美(měi)联(lián)储能够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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