海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和传媒(méi)表(biǎo)现亮(liàng)眼；下(xià)游消(xiāo)费盈(yíng)利(lì)改善幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利(lì)单(dān)季同比已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)盈(yíng)利有待(dài)改(gǎi)善，其中外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么受益于国产替代的半导体材(cái)料和半导(dǎo)体设(shè)备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储能的快速(sù)发(fā)展。

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