金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国(guó学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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