美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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