“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中(zhōng)在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就(jiù)业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年(nián)代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动都未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可(kě)能(néng)会在(zài)年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入(rù)北(běi)约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些北(běi)约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息(xī)相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业原(yuán)料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年(nián)交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàn魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段g)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院能化(huà)高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危(wēi)机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需(xū)求端。从下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波(bō)反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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