在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(y哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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