编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(w芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗èi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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