“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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