全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列(liè)第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的(de)还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍是(shì)金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年一(yī)季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的(de)空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周(zhōu)期的(de)下(xià)一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的(de)政策制定者支持货币和信(xìn)用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激政策(cè)，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了(le)最激进的(de)应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力(lì)，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美(měi)国(guó)可能需要（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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