美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán琪琪格蒙语什么意思)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(l琪琪格蒙语什么意思uò)，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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