本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收(shōu)入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求(qi是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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