分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的(d抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年e)附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)20抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年16年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品(p抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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