近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hón作家许地山简介，许地山简介资料style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>作家许地山简介，许地山简介资料g)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营作家许地山简介，许地山简介资料收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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