金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(qí)正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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