昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高(gāo)政府的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例京j属于北京哪个区的车调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保京j属于北京哪个区的车(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不(bù)会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明(míng)显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一(yī)步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存(cún)在(zài)集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 京j属于北京哪个区的车