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一立方分米等于多少升一立方分米等于多少斤国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国(guó)泰君(jūn)安(ān)刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度(dù)更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

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　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下(xià)游(yóu)的终(zhōng)端零售环节，其中下游(yóu)环节(j一立方分米等于多少升一立方分米等于多少斤ié)的(de)附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加(jiā)优化(huà)的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。