5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的陈睿怎么了，b站陈睿事件机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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